花旗私人银行全球家族办公室团队今日发布了2024年家族办公室调查结果，为我们了解全球部分最具经验的投资者，即花旗家族办公室客户的思维和行为方式提供了独到的视角。面对持续的市场波动和地缘政治挑战，该报告概述了未来一年的主要挑战和潜在机会领域。

花旗私人银行每年都会向花旗所有的全球家族办公室客户发布此调查，今年的调查内容涉及2024年家族办公室客户的投资情绪、投资组合配仓、家族治理和最佳实践。今年的受访者人数创下了历史新高，使其成为同类调查中最具全球性和综合性的调查。

今年调查的关键主题包括：

• 资产保值和让下一代为承担未来责任做好准备是家族最关心的两个问题。满足家族成员的期望被视为首要挑战。
• 家族办公室正在将现金部署于投资，将投资组合持有的流动性资源大幅转向固定收益、公开和私募股权投资。
• 家族办公室对未来十二个月的投资组合业绩前景继续持乐观态度，97%的受访者预计将获得正回报。
• 利率的未来走势是最受关注的问题，其次是地缘政治问题，如中美关系和中东冲突。
• 投资方法日趋成熟，60%的家族办公室建立了由首席投资官领导的投资团队、投资委员会和投资政策声明，并大幅配置另类资产类别。
• 家族办公室正在扩大其投资组合中的人工智能持仓，这可能是其去年实现强劲回报的原因之一。然而，人工智能技术在家族办公室运营中的应用却较为滞后。
• 随着家族办公室的专业化，他们越来越多地与外部合作伙伴合作——投资管理（54%）和报告（62%）是大多数家族办公室仅有的两项由内部提供的服务，其他服务均由外部或联合提供。

花旗私人银行全球家族办公室团队主管Hannes Hofmann表示：“我们很高兴能分享今年的调查结果，它让我们了解到世界上一些最多元化、最成熟的家族办公室的投资情况和优先要务。在过去两年中，全球受访者的数量从126个增加到338个，这表明相关人士越来越需要独到的见解，来了解如今家族办公室面临的主要挑战和机遇。调查问题范围广泛，涵盖了最受热议的全球问题，揭示了受访者关注点和兴趣的重要转变。我们期待着继续与家族办公室保持密切的合作关系，为其提供花旗的全方位资源，从而支持世界上最为全球化和最成熟投资者的宏伟目标和需求。”

自2021年以来，通胀问题首次不再是受访者对于经济和金融市场的最大近期忧虑。相反，超过半数的受访者最关心的是利率前景，其次是中美关系和市场估值过高。与俄乌战争相比，目前受访者对中东冲突的担忧更为突出。

与去年的调查结果相比，受访者对未来一年资产类别前景的态度更为乐观，对直接私募股权、私募股权基金和全球发达市场股票的信心最高。与2023年报告相比，对全球发达市场投资级固定收益看好的比例从45%降至34%，这可能反映了风险偏好的上升。关于投资组合的回报，受访者几乎一致（97%）预期将获得正回报，几乎一半的受访者预期回报率将超过10%。

2024年全球家族办公室调查见解报告还揭示了投资组合配置的变化。公共股权和固定收益的配置权重分别从22%上升到28%，从16%上升到18%。私募股权则从22%下降到17%，这可能是由于与公共股权相比，私募股权的估值需要更长的时间才会上调。地域方面，北美获得的总体配置权重最高（60%），其次是欧洲（16%）和亚太地区（不包括中国）（12%）。自去年以来，由于中国持续的经济挑战和市场波动，对该国家/地区配置几乎减半，从8%降至5%。受股市强劲表现的提振，北美的配置份额从原来的57%上调。

花旗私人银行主管刘宏敏（Ida Liu）表示：“我们的家族办公室客户正日益走向全球化，他们寻求在新的市场挑战和机遇下创造财富并实现财富保值。随着利率路径的变化和地缘政治挑战的持续存在，超高净值投资者及其家族正在将现金部署于投资，并将投资组合配置转向公共和私募股权。家族办公室纷纷着眼未来，驾驭全球不断变化的市场环境。”

调查结果显示，资产保值是家族最关心的问题，紧随其后的是培养下一代成为负责任的财富所有者。这突显了家族负责人的双重使命，他们既要为家族创造财富，又要培养家族成员成为财富的管理者。此外，正式治理系统在家族企业内部的采用情况参差不齐。虽然超过三分之二的家族针对投资职能设立了治理体系，但只有不到一半的家族在其他家族办公室事务和家族自身事务方面依赖于正式的治理系统。

全球家族办公室团队的家族办公室咨询主管Alexandre Monnier解释说：“虽然家族办公室具有与生俱来的独特性，但我们的调查表明，他们的关注点和行为方式存在许多共性。这些调查结果揭示了家族办公室管理财富的新方式，即通过多元化的投资组合和成熟的投资方法为实现家族财务健康和福祉做好准备。”

今年的调查是在2024年6月举行的花旗私人银行第九届年度家族办公室领导力计划期间启动的。花旗私人银行随后向其全球家族办公室客户发送了调查邀请，调查由50个问题组成，旨在了解家族办公室客户的投资情绪、投资组合配仓、家族治理和最佳实践。该调查得到了338名参与者的答复，本报告的形成便是建基于此。

花旗私人银行的全球家族办公室团队为世界各地的单一家族办公室、私人投资公司和私人控股公司（包括家族企业和基金会）提供服务。我们为客户提供全面的私人银行和家族办公室咨询服务，全球性的机构级投资机会，以及与由志同道合的同行建立联系的渠道。