花旗私人銀行全球家族辦公室團隊今日發布了2024年家族辦公室調查結果，為我們了解全球部分最具經驗的投資者，即花旗家族辦公室客戶的思維和行為方式提供了獨到的視角。面對持續的市場波動和地緣政治挑戰，該報告概述了未來一年的主要挑戰和潛在機會領域。

花旗私人銀行每年都會向花旗所有的全球家族辦公室客戶發布此調查，今年的調查內容涉及2024年家族辦公室客戶的投資情緒、投資組合配置、家族治理和最佳實務。今年的受訪者人數創下了歷史新高，成為同類調查中最具全球性和綜合性的調查。

今年調查的關鍵主題包括：

• 資產保值和讓下一代為承擔未來責任作好準備是家族最關心的兩個問題。滿足家族成員的期望被視為首要挑戰。
• 家族辦公室正在將現金部署於投資，將投資組合持有的流動性資源大幅轉向固定收益、公開和私募股權投資。
• 家族辦公室對未來十二個月的投資組合表現前景繼續持樂觀態度，97%的受訪者預計將獲得正回報。
• 利率的未來走勢是最受關注的問題，其次是地緣政治問題，如中美關係和中東衝突。
• 投資方法日趨成熟，60%的家族辦公室建立了由首席投資官領導的投資團隊、投資委員會和投資政策聲明，並大幅配置另類資產類別。
• 家族辦公室正在擴大其投資組合中的人工智能持倉，這可能是去年實現強勁回報的原因之一。然而，人工智能技術在家族辦公室運作中的應用卻較為滯後。
• 隨著家族辦公室的專業化，他們越來越多與外部合作夥伴合作——投資管理（54%）和報告（62%）是大多數家族辦公室僅有兩項由內部提供的服務，其他服務均由外部或聯合提供。

花旗私人銀行全球家族辦公室團隊主管Hannes Hofmann表示：「我們很高興能分享今年的調查結果，它讓我們了解到世界上一些最多元化、最成熟的家族辦公室的投資情況和優先要務。在過去兩年中，全球受訪者的數量從126個增加到338個，這顯示相關人士越來越需要獨到的見解，從而了解如今家族辦公室面臨的主要挑戰和機遇。調查問題範圍廣泛，涵蓋了最受熱議的全球議題，揭示了受訪者關注點和興趣的重要轉變。我們期待著繼續與家族辦公室保持密切的合作關係，為他們提供花旗的全方位資源，從而支持世界上最為全球化和最成熟投資者的宏大目標和需要。」

自2021年以來，通脹問題首次不再是受訪者對於經濟和金融市場的最大短期憂慮。相反，超過半數的受訪者最關心的是利率前景，其次是中美關係和市場估值過高。與俄烏戰爭相比，目前受訪者對中東衝突的擔憂更為明顯。

與去年的調查結果相比，受訪者對未來一年資產類別前景的態度更為樂觀，對直接私募股權、私募股權基金和全球發達市場股票的信心最高。與2023年報告相比，對全球發達市場投資級別固定收益看好的比例從45%降至34%，這可能反映了風險偏好有所上升。關於投資組合的回報，受訪者幾乎一致（97%）預期將獲得正回報，幾乎一半的受訪者預期回報率將超過10%。

2024年全球家族辦公室調查見解報告還揭示了投資組合配置的變化。公共股權和固定收益的配置權重分別從22%上升到28%，從16%上升到18%。私募股權則從22%下降到17%，這可能是由於與公共股權相比，私募股權的估值需要更長的時間才會上調。地域方面，北美獲得的總體配置權重最高（60%），其次是歐洲（16%）和亞太地區（不包括中國）（12%）。自去年以來，由於中國持續的經濟挑戰和市場波動，對當地的配置幾乎減半，從8%降至5%。受股市強勁表現的提振，北美的配置份額高於原來的57%。

花旗私人銀行主管劉宏敏（Ida Liu）表示：「我們的家族辦公室客戶正日益走向全球化，他們尋求在新的市場挑戰和機遇下創造財富並實現財富保值。隨著利率路徑改變和地緣政治挑戰持續存在，超高淨值投資者及其家族正在將現金部署於投資，並將投資組合配置轉向公共和私募股權。家族辦公室紛紛著眼未來，駕馭全球不斷變化的市場環境。」

調查結果顯示，資產保值是家族最關心的問題，緊隨其後的是培養下一代成為負責任的財富所有者。這突顯了家族負責人的雙重使命，他們既要為家族創造財富，又要培養家族成員成為財富的管理者。此外，正式治理系統在家族企業內部的普及程度不一。雖然超過三分之二的家族針對投資職能設立了治理體系，但只有不足一半的家族在其他家族辦公室事務和家族自身事務方面依賴正式的治理系統。

全球家族辦公室團隊的家族辦公室諮詢服務主管Alexandre Monnier解釋：「雖然家族辦公室具有與生俱來的獨特性，但我們的調查顯示，他們的關注點和行為方式存在許多共通點。這些調查結果揭示了家族辦公室管理財富的新方式，即透過多元化的投資組合和成熟的投資方法，為實現家族財務健全和福祉作好準備。」

今年的調查是在2024年6月舉行的花旗私人銀行第九屆年度家族辦公室領導力計劃期間啟動。花旗私人銀行隨後向其全球家族辦公室客戶發出了調查邀請，調查由50條問題組成，旨在了解家族辦公室客戶的投資情緒、投資組合配置、家族治理和最佳實務。該調查得到了338名參與者的答覆，本報告便是建基於此。

花旗私人銀行的全球家族辦公室團隊為世界各地的單一家族辦公室、私人投資公司和私人控股公司（包括家族企業和基金會）提供服務。我們為客戶提供全面的私人銀行和家族辦公室諮詢服務，全球性的機構級投資機會，以及與由志同道合的同行建立聯繫的渠道。