概览
投资与慈善有着相互靠拢的趋势。慈善界如采用侧重于投资的方法，将有机会在化解21世纪的挑战的过程中发挥重要作用，同时依托更多资产释放社会影响力。
不过，在经济衰退时期，捐赠人士往往会更加谨慎，削减慈善捐助*。因此，我们发布了新的花旗全球视角与解决方案报告《慈善事业与全球经济2.0版本：艰难时期捐助方式的转型》，叩问慈善事业（即使在面临经济压力的情况下）如何才能针对非营利目的释放更多资金。
整合慈善与投资
报告的作者表示，发挥更大影响力的解决之道可能是加强慈善与投资的结合。这两者通常被视为截然不同、毫不相关的事业*。然而，这种误解“可能源于影响力投资不会带来财务回报的错误观念”。
图1.做投资会期望取得市场回报，而做慈善则会期望取得低于市场水平的回报或不期望取得财务回报
| 投资 | 慈善 | |||
| 传统投资 | 负责任投资 | 影响力导向 | 优惠资本 | 捐赠 |
| 不考虑投资的影响力 | 作投资决策时考虑影响力因素 | 向致力发挥社会正效益的项目提供资金，同时取得市场水平回报 | 接受低于市场水平的回报，换取社会影响力 | 向不产生财务回报的项目提供资金 |
资料来源：花旗GPS
所幸，这种想法已经过时。在报告*中，花旗私人银行可持续投资全球主管Harlin Singh Urofsky解释称：“家族和高净值人士日渐认为慈善与投资是相辅相成的，都有助于实现他们的目标。”
花旗私人银行慈善事业咨询主管Karen Kardos补充道：“两者不再相互孤立，而是紧密相关，共同目标都是为公共利益创造正面影响力。”
理清思路
正如报告*所述，加强慈善与投资的整合可通过两种方式进一步推动慈善事业对全球经济的贡献：
图16.慈善家可以改变他们的投资实践，考虑发挥影响力的多种方式
| 负面筛选 | 管理与参与 | 符合价值观的投资 | 促成使命的投资 |
| 从投资组合中剔除特定行业或公司，特别是被认为与慈善机构的宗旨背道而驰的行业或公司，例如，健康慈善机构停止对烟草公司的投资。 | 通过踊跃投票、与管理层对话和股东决议等常见策略参与被投公司的事务，例如，扶贫机构与被投公司讨论维生工资的支付。 | 慈善家在作投资决策时践行价值观，例如纳入多元化、公平和包容或可持续发展等考虑因素。例如，倡导性别平等的慈善家可以对女性领导的基金进行投资，或在投资时纳入性别视角。 | 为直接履行慈善家的使命而作出投资决策，例如，如果教育是慈善家捐助策略的重点，则实施以教育为重心的投资策略。 |
资料来源：花旗GPS
这个非营利行业可利用的资源远超出全球每年捐赠的5,500亿美元。事实上，慈善行业持有的资产总值保守估计达2.4万亿美元——是捐赠价值的四倍多*。有几种方法可帮助非营利组织部署更多资产，从而扩大影响力。
首先是负面筛选，从非营利组织的投资组合中剔除特定行业或公司，特别是那些被认为有损于组织的慈善使命的公司和行业。*
其次是管理，非营利组织通过踊跃投票和股东决议等常见策略参与被投公司的事务，敦促这些公司解决慈善机构作出捐助时想要解决的事项。*
除剔除特定行业以及与公司就其优先事务展开沟通外，慈善家也可以帮助制定应对21世纪各项挑战的解决方案。常用的策略是符合价值观的投资（例如投资于女性或少数族裔领导的公司）和促成使命的投资（例如支持公司开发缓解气候变化的技术）。
Karen Kardos解释称：“当我们考虑投资时，基金会可以不仅仅利用其慈善资产促成转变，而是可以打破慈善捐赠的界限，建立私有基金的‘投资风格’。”
Harlin Singh补充说，“我们有一个专注于多元化、平等和包容性的基金会。他们决定不将投资转变为环境、社会和治理或影响力策略，但他们的确评估了投资经理的多元化程度。”
她说，这是影响力的一个具体方面。“当一个拥有庞大资产的基金会能够扪心自问，为什么团队不够多元化，就可能改变整个行业的格局。”
这可能涉及分享慈善事业的专业知识和有策略地投资，以促进私营部门投资。
正如报告*所述：“通过有策略地部署慈善资产，慈善家可以将更多的投资资金引导至所支持的事业，从而扩大其自有资金的影响力。”作者强调这可以通过五种方法实现：
• 播种：向商业上尚不成熟但未来具有盈利潜力的初创企业提供资金。
• 扩展：提供资金，将成熟的商业模式搬到新的地方或不同的客户群，这既会带来挑战，也会创造发挥影响力的机会。
• 维系：接受持续低于市场水平的回报，支持在商业上永远不可行的模式和平台。
• 按效益付费：在投资者向有影响力的计划提供前期资金后，为正面的成果付费（如“成功报酬”）。
• 分享专业知识：分享慈善界的协作能力和专业知识，以促进与公共和私营部门的伙伴关系。
Kardos阐述道：“我认为这个过程可分为两步，首先，慈善家可以承担风险并实施宏大的计划。例如，慈善家可以为初创企业提供种子资金或为社会企业家提供资金。无论是捐助还是投资，慈善家均可与合作组织紧密协作，一起学习和修正方向。这真的可能拓宽创新思路。
第二，慈善事业具有召集私营和公共部门并与其合作的超能力。慈善家希望与社会各界联手。他们想向志同道合的资助者学习，而共同投资机会可提供更大规模的资金来推动真正的创新。”
克服转变障碍
诚然，将慈善与投资事业相结合并非易事。这两个领域之间欠缺共同语言是一大障碍，但报告*概述了一种可改善沟通的分类法。
此外，财富管理机构也可以出一份力，让慈善家与投资者达成一致。正如Singh总结的那样：“推动变革的意愿绝对存在，这只是个要理清思路的问题。”
请阅读完整报告，了解将慈善与投资相结合的更多益处。
