在全球主要經濟體因供應鏈中斷和始料未及的俄烏軍事衝突而遭受重創之後，全球多個國家/地區開始重啟一些長久以來並不被看好的產業政策。

無論是將電腦晶片轉為國內生產、努力擺脫對俄能源依賴，還是製定新一代的氣候變化應對政策，西方政府開始通過政策干預方式來挑選市場中的贏家和輸家，而不再依賴市場機制「無形之手」的智慧。

作為環保主義者、政策研究者和經濟學家，我們對目前經濟領域應對氣候變化的方法有很多看法。其中很清楚的一個觀點是：當政府挑選贏家和輸家時，重要的是要尋找這樣的贏家。

歷史上，意識形態上的盲目因素一再導致投資者錯失回報機會。無論是黨派人士假設對手贏得選舉市場就會崩盤，還是氣候變化理論家迴避不符合其世界觀或理想策略的投資項目，當投資者在投資組合中固步自封，將潛在的投資機遇完全拒之門外時，其業績往往表現不佳。

在我們的《展望》中曾提及雖然目前我們認為「構建綠色世界」是一個不可阻擋的趨勢，但這既不是不可避免的，也不是永久性的。然而，激進的綠色產業政策在全球各大城市興起，使得這種趨勢比起三年前我們首次提出「不可阻擋」這一說法時更為強烈。

追隨「金錢之牆」

隨著最近《通脹削減法案》(IRA)的通過、紐約氣候週年度會議的召開以及《聯合國氣候變化框架公約》第二十七屆締約方會議(COP 27)舉辦在即，氣候和清潔能源領域的活動發展態勢強勁。將持續受益於產業政策的領域包括可持續能源、脫碳技術和綠色資本支出等長期增長主題，其中包括專注於太陽能和風能生產、能源儲存、電動汽車和碳捕獲技術的企業。在全球各地採取行動避免氣候危機之際，這些由政府引導的投資機會和激勵措施對於投資者來說至關重要，值得關注。

（參見PDF文檔圖1：資料來源：負責任聯邦預算委員會，基於截至2022年8月3日的數據。IRA籌資：對《通脹削減法案》的資金籌集方式進行歸類，以支持其支出計劃。IRA支出：對《通脹削減法案》的資金使用方式按照法案目標進行歸類。）

2021年11月通過的《基礎設施投資和就業法案》將620億美元的資金用於清潔能源計劃1。隨後，最近的《降低通貨膨脹法案》為氣候和綠色能源倡議提供了3,690億美元的額外資金。該法案旨在到2030年或之前將溫室氣體排放量在2005年的基礎上減少40%——這是美國國會在減緩和適應氣候變化方面有史以來最大的一筆投入2。

在9月的紐約氣候周小組討論會上，澳洲氣候變化和能源部長克里斯·鮑恩(Chris Bowen)表示，可再生能源不僅是經濟增長的驅動力，對國家復原力和安全也至關重要3。與太陽能和風能等國內生產的可再生能源相比，化石燃料的價格因地緣政治衝突的影響而有所上漲。

不久後，COP 27將於11月份在埃及舉行。此次峰會的目標是希望在以往會議的成功基礎上再接再厲，進一步推動氣候行動4。根據世界銀行(World Bank)2019年10月的數據顯示，在未來15年實現向綠色經濟轉型需要90萬億美元的基礎設施投資——這表明成功轉型過程中每投入1美元，就可以產生4美元的價值5。此外，《2018年新氣候經濟報告》指出，與不採取行動相比，氣候行動到2030年能增加26萬億美元的經濟收益5。

這對投資組合意味著什麼？

最近，企業和投資者對採用可持續商業計劃和實現經濟脫碳的興趣激增，但這仍處於早期階段。為實現清潔能源轉型和創新以及為實現氣候目標所需的發展速度和規模提供資金，政府在可再生能源機會方面的重大投資已經達到數十億美元。

為了避免氣候變化的最嚴重影響，《巴黎協定》要求社會各界將全球氣溫上升控制在高出工業化前水平攝氏1.5度的幅度以內。據聯合國稱，各大主要退休金基金和投資企業開始逐漸意識到其投資組合更傾嚮導致全球氣溫上升攝氏3.5度，因此，它們正與其資產管理公司和投資組合公司進行接洽，以期制定符合《巴黎協定》淨零碳排放目標的投資策略5。

我們認為，通過迅速而系統地支持氣候戰略，投資者不僅能夠為實現氣候目標作出有意義的貢獻，還能尋求經濟和市場機會，讓其投資組合可能產生有競爭力的業績回報。儘管隨著各國政府為應對氣候變化、創造就業機會和保護我們的星球進行變革性投資，風險達到了前所未有的高度——但無論人們的意識形態觀點如何，「構建綠色世界」的這一理念似乎比以往任何時候都更具及時性、相關度以及說服力。